東北地區(qū)汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈領(lǐng)域迎來重要金融動(dòng)態(tài)。上海證券交易所債券項(xiàng)目信息平臺(tái)最新披露，潤(rùn)邦達(dá)美物流股份有限公司申報(bào)的"潤(rùn)邦達(dá)美汽車產(chǎn)業(yè)園持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃"已正式進(jìn)入受理階段。該資產(chǎn)證券化產(chǎn)品擬募集資金7.54億元，由華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任計(jì)劃管理人，底層資產(chǎn)為位于沈陽的汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)不動(dòng)產(chǎn)。

作為東北汽車產(chǎn)業(yè)帶的核心物流服務(wù)商，潤(rùn)邦達(dá)美自2008年以達(dá)美國(guó)際物流發(fā)展有限公司起步，2016年完成股份制改造后形成現(xiàn)有架構(gòu)。公司深耕汽車制造業(yè)供應(yīng)鏈領(lǐng)域，業(yè)務(wù)覆蓋產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資建設(shè)、物流方案策劃、安保物業(yè)維護(hù)等全鏈條服務(wù)，已與華晨寶馬、延鋒彼歐、李爾汽車等十余家頭部企業(yè)建立戰(zhàn)略合作，為寶馬鐵西工廠等核心產(chǎn)能提供零部件倉(cāng)儲(chǔ)轉(zhuǎn)運(yùn)服務(wù)。

在產(chǎn)業(yè)布局方面，該公司構(gòu)建了覆蓋沈陽兩大汽車產(chǎn)業(yè)集群的物流網(wǎng)絡(luò)。其管理的四個(gè)供應(yīng)鏈園區(qū)總占地面積達(dá)37.27萬平方米：一號(hào)園區(qū)緊鄰寶馬鐵西工廠，服務(wù)延鋒彼歐等外飾系統(tǒng)供應(yīng)商；二號(hào)園區(qū)與華晨寶馬里達(dá)工廠隔路相望，承擔(dān)寶馬全系車型的SKD項(xiàng)目運(yùn)作；三號(hào)園區(qū)專供寶馬X3車型外飾件組裝配送；四號(hào)園區(qū)則為李爾汽車系統(tǒng)等零部件企業(yè)提供生產(chǎn)支持。各園區(qū)通過地理優(yōu)勢(shì)形成服務(wù)閉環(huán)，日均處理汽車零部件超萬件。

此次發(fā)行的私募REITs產(chǎn)品具有顯著產(chǎn)業(yè)特色。基礎(chǔ)資產(chǎn)精準(zhǔn)對(duì)接沈陽鐵西區(qū)3000余家工業(yè)企業(yè)的物流需求，與區(qū)域汽車產(chǎn)能形成深度綁定。作為權(quán)益型資產(chǎn)支持證券，該產(chǎn)品采用"資產(chǎn)信用"模式，無需主體增信即可實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)盤活。這種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)既優(yōu)化了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，也為未來對(duì)接公募REITs市場(chǎng)預(yù)留了通道。

市場(chǎng)分析指出，私募REITs在審批效率、資金使用等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。相較于公募產(chǎn)品，其審批周期縮短約60%，資金用途不受嚴(yán)格限制，更適合產(chǎn)業(yè)類資產(chǎn)盤活。當(dāng)前保險(xiǎn)資管是該領(lǐng)域主要投資者，持倉(cāng)占比近半，銀行理財(cái)、券商自營(yíng)等機(jī)構(gòu)參與度持續(xù)提升。已發(fā)行的私募REITs底層資產(chǎn)類型已擴(kuò)展至數(shù)據(jù)中心、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等新興領(lǐng)域，收益率普遍高于公募產(chǎn)品1-2個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，該產(chǎn)品成為東北地區(qū)第三單私募REITs項(xiàng)目。此前大連首創(chuàng)水務(wù)污水處理項(xiàng)目、長(zhǎng)春城建項(xiàng)目已相繼落地，形成基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的區(qū)域示范效應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著汽車產(chǎn)業(yè)向電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型，配套物流設(shè)施的資產(chǎn)價(jià)值將進(jìn)一步凸顯，此類金融創(chuàng)新有助于提升產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作效率。

從行業(yè)趨勢(shì)看，私募REITs正呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。中債資信報(bào)告顯示，2023年該領(lǐng)域發(fā)行規(guī)模同比增長(zhǎng)45%，交通基礎(chǔ)設(shè)施占比仍居首位，但產(chǎn)業(yè)園、能源類資產(chǎn)增速顯著。盡管存在退出渠道單一等挑戰(zhàn)，但通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和投資者群體擴(kuò)容，私募REITs正成為盤活存量資產(chǎn)的重要工具。此次潤(rùn)邦達(dá)美項(xiàng)目的推進(jìn)，或?qū)槠嚠a(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈領(lǐng)域的資本運(yùn)作提供新的參考范本。