比亞迪在2026年3月25日發(fā)布的《2025年年度報(bào)告》顯示，公司全年?duì)I收達(dá)到8040億元，同比增長(zhǎng)3.5%；歸母凈利潤(rùn)為326.2億元，同比下降19%。盡管利潤(rùn)有所下滑，但比亞迪在技術(shù)研發(fā)上的投入依然高歌猛進(jìn)，2025年研發(fā)投入達(dá)634億元，占營(yíng)收的近8%。這一數(shù)字不僅遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)同行，也接近特斯拉的三倍。

比亞迪在2025年推出了多項(xiàng)革命性技術(shù)，包括“超級(jí)e平臺(tái)”、“第五代DM混動(dòng)系統(tǒng)”、“天神之眼”全民智駕系統(tǒng)、“靈鳶”車載無(wú)人機(jī)以及“云輦-Z”智能懸浮系統(tǒng)等。這些技術(shù)不僅提升了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，也進(jìn)一步鞏固了比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。然而，市場(chǎng)對(duì)這些新技術(shù)的反應(yīng)卻顯得有些平淡，每次發(fā)布后都未能立即轉(zhuǎn)化為銷量的大幅增長(zhǎng)。

比亞迪長(zhǎng)期堅(jiān)持純電動(dòng)和插電混動(dòng)“兩條腿走路”的戰(zhàn)略。這一策略在2021年至2025年間表現(xiàn)出色，純電和插混車型的銷量此消彼長(zhǎng)，但總體保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2025年，比亞迪純電和插混車型的銷量分別為225.6萬(wàn)輛和228.9萬(wàn)輛，幾乎平分秋色。然而，2026年前兩個(gè)月，比亞迪的銷量出現(xiàn)了大幅下滑，純電和插混車型的銷量分別下降了35%和36.7%。這一現(xiàn)象被部分市場(chǎng)觀察者解讀為“兩條腿走路”戰(zhàn)略的失效。

分析認(rèn)為，銷量下滑的主要原因是比亞迪在2026年3月5日發(fā)布了二代刀片電池及閃充技術(shù)，導(dǎo)致潛在買家持幣待購(gòu)，觀望情緒濃厚。然而，這一技術(shù)一旦普及，將大幅緩解消費(fèi)者的里程焦慮，可能改變純電和插混車型的市場(chǎng)格局。尤其是在充電設(shè)施不完善的地區(qū)，插混車型仍將具有較大的市場(chǎng)需求。

在盈利能力方面，比亞迪自2023年起便超越了特斯拉。2025年，比亞迪整車銷售毛利潤(rùn)為1329億元，毛利潤(rùn)率為20.5%；而特斯拉的整車銷售毛利潤(rùn)僅為682億元，毛利潤(rùn)率為14.5%。即使將特斯拉的FSD軟件收入計(jì)入，其毛利潤(rùn)也僅為比亞迪的一半。這一數(shù)據(jù)表明，比亞迪在成本控制和產(chǎn)品定價(jià)上具有顯著優(yōu)勢(shì)。

比亞迪的出口業(yè)務(wù)在2025年取得了突破性進(jìn)展，全年出口量達(dá)到104.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.4倍。主要出口市場(chǎng)包括墨西哥、巴西、比利時(shí)、印度尼西亞等國(guó)家。盡管海外銷售價(jià)格遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)，但由于市場(chǎng)開(kāi)拓和銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的成本高昂，比亞迪的海外業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)盈利。然而，隨著銷售規(guī)模的擴(kuò)大和網(wǎng)絡(luò)的完善，海外業(yè)務(wù)有望成為比亞迪新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

比亞迪的研發(fā)投入一直備受關(guān)注。2025年，比亞迪的研發(fā)投入相當(dāng)于特斯拉的192%，12年累計(jì)研發(fā)投入達(dá)2320億元。盡管研發(fā)成果豐碩，但市場(chǎng)對(duì)比亞迪新技術(shù)的反應(yīng)卻不盡如人意。與小米等新勢(shì)力車企相比，比亞迪的技術(shù)發(fā)布未能立即引發(fā)消費(fèi)者的熱捧。這主要是因?yàn)楸葋喌系氖鼙娙后w更為廣泛，消費(fèi)者對(duì)新技術(shù)的接受需要更長(zhǎng)時(shí)間。

2026年3月5日發(fā)布的二代刀片電池及閃充技術(shù)被認(rèn)為是比亞迪的一次重大突破。該技術(shù)承諾從電量10%充到97%僅需9分鐘，充到70%僅需5分鐘。這一速度不僅遠(yuǎn)超現(xiàn)有充電技術(shù)，甚至接近燃油車的加油體驗(yàn)。閃充技術(shù)的普及將徹底改變新能源汽車的補(bǔ)能邏輯，減少對(duì)充電樁數(shù)量的依賴，提高充電設(shè)施的經(jīng)濟(jì)效益。

比亞迪計(jì)劃在2026年底前建成2萬(wàn)座閃充站，儲(chǔ)能總?cè)萘考s10GkWh。這一龐大的儲(chǔ)能網(wǎng)絡(luò)不僅將解決新能源汽車的補(bǔ)能問(wèn)題，還可能為電網(wǎng)提供調(diào)峰調(diào)頻服務(wù)，創(chuàng)造新的商業(yè)模式。隨著閃充技術(shù)的推廣，比亞迪有望在新能源汽車領(lǐng)域再次引領(lǐng)潮流，真正實(shí)現(xiàn)“狼來(lái)了”的預(yù)言。