2025年，大眾集團(tuán)交出了一份喜憂(yōu)參半的財(cái)務(wù)答卷。全年收入達(dá)3219億歐元，較上年微降0.8%；交付量898.39萬(wàn)輛，同比減少0.5%；汽車(chē)業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流卻逆勢(shì)增長(zhǎng)24%，達(dá)到64億歐元。然而，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比腰斬至88.68億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率僅2.8%，這一數(shù)據(jù)暴露出集團(tuán)盈利能力的深層危機(jī)。

中國(guó)市場(chǎng)成為利潤(rùn)下滑的"重災(zāi)區(qū)"。全年交付量269.38萬(wàn)輛，同比下滑8%，占集團(tuán)全球交付量的30%。合資公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)份額從17.42億歐元驟降至9.58億歐元。銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)顯示，燃油車(chē)仍占主導(dǎo)地位，朗逸、速騰、帕薩特三款經(jīng)濟(jì)型車(chē)型貢獻(xiàn)了四分之一銷(xiāo)量，但價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致燃油車(chē)?yán)麧?rùn)空間持續(xù)壓縮。更嚴(yán)峻的是，電動(dòng)汽車(chē)交付量?jī)H11.55萬(wàn)輛，同比暴跌44%，在智能電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域明顯落后于本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

面對(duì)困境，大眾集團(tuán)啟動(dòng)了"在中國(guó)，為中國(guó)"的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2025年上海車(chē)展上，集團(tuán)宣布到2027年將推出約30款專(zhuān)為中國(guó)市場(chǎng)設(shè)計(jì)的純電及電動(dòng)化車(chē)型。CEO奧博穆在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上透露，2026年將在中國(guó)市場(chǎng)啟動(dòng)"史上最大規(guī)模產(chǎn)品推廣"，推出搭載高端技術(shù)的平價(jià)電動(dòng)車(chē)型。智能駕駛領(lǐng)域同樣動(dòng)作頻頻，與地平線(xiàn)成立的合資公司已開(kāi)始聯(lián)合開(kāi)發(fā)輔助駕駛系統(tǒng)，計(jì)劃到2030年將高階輔助駕駛技術(shù)普及至緊湊級(jí)主流市場(chǎng)。

本土研發(fā)能力的提升是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵支撐。2025年11月，合肥研發(fā)測(cè)試中心完成擴(kuò)建，成為大眾首個(gè)在德國(guó)以外完成新平臺(tái)及關(guān)鍵技術(shù)完整開(kāi)發(fā)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)就緒的研發(fā)中心。這套設(shè)施使車(chē)輛開(kāi)發(fā)周期縮短30%，為快速響應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)變化提供了技術(shù)保障。合資車(chē)企也同步發(fā)力，一汽大眾計(jì)劃2026年推出13款新車(chē)型，上汽大眾則披露到2030年將投放18款專(zhuān)屬車(chē)型，其中15款為新能源車(chē)型。

品牌重組帶來(lái)的陣痛同樣不容忽視。保時(shí)捷品牌組2025年?duì)I業(yè)利潤(rùn)暴跌至0.9億歐元，利潤(rùn)率從14.5%驟降至0.3%。這主要源于9月宣布的產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整，重回"燃油、插混、純電并行"路線(xiàn)導(dǎo)致當(dāng)年增加最高18億歐元負(fù)擔(dān)，相關(guān)特別費(fèi)用達(dá)31億歐元。奧迪品牌組也受到美國(guó)關(guān)稅及"面向未來(lái)協(xié)議"影響，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從6.0%降至5.1%。該協(xié)議包含到2029年削減7500個(gè)德國(guó)間接崗位、設(shè)立2.5億歐元數(shù)字化投資基金等降本措施。

核心品牌群的降本增效行動(dòng)已見(jiàn)成效。2024年底啟動(dòng)的改革計(jì)劃目標(biāo)到2030年在德國(guó)削減3.5萬(wàn)個(gè)崗位，每年節(jié)約成本超150億歐元。2026年1月宣布的組織架構(gòu)調(diào)整將四大核心品牌董事會(huì)成員縮減約三分之一，通過(guò)跨品牌整合生產(chǎn)平臺(tái)預(yù)計(jì)到2030年累計(jì)節(jié)省10億歐元。這些舉措迅速反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，第四季度汽車(chē)業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流從第三季度的18億歐元躍升至64億歐元，顯示出集團(tuán)強(qiáng)大的財(cái)務(wù)韌性。

要實(shí)現(xiàn)2035年轉(zhuǎn)型為"全球汽車(chē)科技驅(qū)動(dòng)者"的愿景，大眾集團(tuán)需同時(shí)打通兩條關(guān)鍵路徑：在中國(guó)市場(chǎng)通過(guò)本地化產(chǎn)品、快速開(kāi)發(fā)節(jié)奏和智能電動(dòng)車(chē)競(jìng)爭(zhēng)力重建優(yōu)勢(shì)；在組織層面完成保時(shí)捷產(chǎn)品戰(zhàn)略校準(zhǔn)，將奧迪、大眾乘用車(chē)的重組成本轉(zhuǎn)化為未來(lái)的利潤(rùn)率和效率提升。這場(chǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)役的成敗，將決定這家傳統(tǒng)汽車(chē)巨頭能否在新能源時(shí)代重獲新生。