吉利汽車近日宣布，其高端新能源品牌極氪已正式完成私有化進(jìn)程，并從紐約證券交易所退市，成為吉利汽車的全資子公司。這一動作標(biāo)志著吉利在新能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局進(jìn)入新階段，也引發(fā)了市場對中國新能源汽車行業(yè)未來走向的廣泛關(guān)注。

極氪的資本市場之路可謂“來去匆匆”。2021年4月，吉利控股集團(tuán)推出極氪品牌，定位高端純電市場，承載著集團(tuán)電動化、智能化轉(zhuǎn)型的重任。2023年8月，極氪獲得中國證監(jiān)會境外上市備案，隨后于2024年5月以每股21美元的價(jià)格在紐交所掛牌，募資5.07億美元，創(chuàng)下中國新能源汽車領(lǐng)域最快IPO紀(jì)錄。上市首日，極氪股價(jià)一度飆升至29.36美元，市值突破70億美元，展現(xiàn)出市場對其的期待。

然而，華爾街的熱情并未持續(xù)太久。由于美股市場將極氪歸類為傳統(tǒng)車企系新能源品牌，對其持續(xù)虧損的容忍度較低，極氪的市值隨后持續(xù)下滑。截至吉利提出私有化要約前，其市值已跌至57.4億美元，市銷率僅0.7倍。面對估值體系的錯(cuò)位，吉利最終決定以每股26.87美元的價(jià)格收購極氪剩余股份，總交易額達(dá)23.99億美元。歷時(shí)7個(gè)月后，極氪于2024年12月22日正式退市，成為吉利汽車的全資子公司。

極氪退市的背后，是吉利控股集團(tuán)戰(zhàn)略方向的重大調(diào)整。2024年9月，吉利發(fā)布《臺州宣言》，提出“戰(zhàn)略聚焦、戰(zhàn)略整合、戰(zhàn)略協(xié)同、戰(zhàn)略穩(wěn)健、戰(zhàn)略人才”五大舉措，明確要從“多品牌擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“體系化協(xié)同”。這一轉(zhuǎn)變源于吉利對行業(yè)競爭格局的深刻洞察：隨著新能源汽車市場滲透率突破50%，行業(yè)進(jìn)入存量博弈階段，過去“多生孩子好打架”的策略已難以適應(yīng)新的市場環(huán)境。

在極氪與領(lǐng)克整合前，兩品牌在智駕、車機(jī)、三電、整車架構(gòu)等領(lǐng)域存在大量重復(fù)投入。據(jù)極氪科技集團(tuán)CEO安聰慧透露，合并前兩品牌的研發(fā)投入重復(fù)率達(dá)15%-20%，雙方各自組建智駕團(tuán)隊(duì)，年投入超20億元，車機(jī)系統(tǒng)、三電技術(shù)各自為戰(zhàn)，資源內(nèi)耗顯著。私有化極氪，成為吉利整合內(nèi)部資源、消除品牌定位重疊及研發(fā)內(nèi)耗的關(guān)鍵一步。

自2024年啟動內(nèi)部調(diào)整以來，吉利已先后完成幾何并入銀河、極氪收購領(lǐng)克、翼真并入銀河等動作。交易完成后，吉利汽車將設(shè)立兩大事業(yè)群：極氪科技事業(yè)群涵蓋極氪、領(lǐng)克雙品牌，分別定位高端純電市場和性能混動領(lǐng)域；吉利銀河事業(yè)群則專注主流新能源市場。這種清晰的梯隊(duì)劃分，旨在終結(jié)過去品牌定位重疊導(dǎo)致的“同室操戈”現(xiàn)象。

極氪退市事件，也折射出中國新能源汽車行業(yè)資本偏好的轉(zhuǎn)變。過去幾年，資本市場對新能源車企的關(guān)注點(diǎn)從“技術(shù)故事”轉(zhuǎn)向“體系能力”，更聚焦于頭部企業(yè)、核心技術(shù)及盈利模式。對比全球頭部車企的戰(zhàn)略路徑，這一趨勢更為明顯：特斯拉通過垂直一體化布局降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，掌握核心技術(shù)自主權(quán)；比亞迪則從垂直整合走向開放共享，成為行業(yè)“超級供應(yīng)商”，其動力電池外供占比已達(dá)20%，客戶包括豐田、奔馳、小米等。

作為吉利高端智能新能源品牌的代表，極氪承載著換電技術(shù)、浩瀚架構(gòu)、智能座艙等核心技術(shù)的商業(yè)化落地。然而，獨(dú)立上市的身份使其陷入“既要向華爾街講述季度故事，又要保持長期技術(shù)投入”的兩難困境。退市后，極氪將深度融入吉利汽車的技術(shù)生態(tài)，不再需要單獨(dú)向資本市場證明短期盈利能力，而是可以專注于長期戰(zhàn)略發(fā)展。對吉利集團(tuán)而言，極氪退市不僅是一次斷臂求生，更是一次戰(zhàn)略升級。吉利將極氪獨(dú)享的120億元研發(fā)成果全面向集團(tuán)內(nèi)其他品牌開放，這種技術(shù)共享模式或?yàn)橹袊嚻笕蚧峁┬滤悸贰?/p>

新能源汽車的競爭已進(jìn)入深水區(qū)，接下來將是資源整合能力、成本控制能力和全球布局能力的全方位較量。在這個(gè)戰(zhàn)場上，極氪選擇回歸大集團(tuán)，或許是當(dāng)前市場環(huán)境下最務(wù)實(shí)的選擇。