41歲的徐馳，正帶領(lǐng)他的AR眼鏡公司XREAL叩擊港交所的大門(mén)。這家成立僅8年的科技企業(yè)，已向港交所遞交了上市申請(qǐng)，中金公司與花旗擔(dān)任聯(lián)席保薦人。若成功上市，XREAL有望成為“智能眼鏡第一股”，在消費(fèi)電子領(lǐng)域掀起新的浪潮。

徐馳的履歷堪稱(chēng)“學(xué)霸模板”：本科畢業(yè)于浙江大學(xué)，隨后赴美攻讀明尼蘇達(dá)大學(xué)電子工程博士學(xué)位，曾拿到英偉達(dá)的錄用通知，并在Magic Leap從事光學(xué)顯示研發(fā)工作。2017年，他放棄海外穩(wěn)定的生活，回國(guó)創(chuàng)立XREAL，彼時(shí)AR賽道尚處寒冬，但徐馳堅(jiān)信“智能眼鏡或是一代人所能迎來(lái)的最后一代核心智能終端”。如今，市場(chǎng)似乎正在驗(yàn)證他的判斷。

XREAL的產(chǎn)品線(xiàn)覆蓋入門(mén)級(jí)空間顯示到下一代空間計(jì)算領(lǐng)域，分為Air、One和Light-Ultra-Aura三大系列，主流定價(jià)區(qū)間在400-700美元。2025年7月推出的XREAL One Pro，上線(xiàn)當(dāng)日便斬獲2.6萬(wàn)預(yù)約，售價(jià)4299元，在京東旗艦店已售出超3萬(wàn)件。截至2025年底，其智能眼鏡累計(jì)銷(xiāo)量約40萬(wàn)臺(tái)，海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)了70%以上的收入，業(yè)務(wù)覆蓋北美、歐洲及亞太地區(qū)40個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，XREAL的營(yíng)收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大：2023年至2025年，營(yíng)收從3.9億元增至5.16億元，毛利率提升至35.2%。不過(guò)，公司仍未實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，過(guò)去三年經(jīng)調(diào)整凈虧損累計(jì)達(dá)10.6億元，但2025年財(cái)務(wù)缺口已收窄至2.50億元，呈現(xiàn)減虧態(tài)勢(shì)。這一表現(xiàn)并未削弱資本市場(chǎng)的信心——淘寶中國(guó)控股、立訊精密、蔚來(lái)資本、紅杉中國(guó)等明星股東紛紛入局，為其提供消費(fèi)電子供應(yīng)鏈、智能汽車(chē)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的資源支持。目前，徐馳合計(jì)募資超3億美元，公司最新估值達(dá)8.33億美元（約合58億人民幣），IPO后他仍將保持27.98%的投票權(quán)，維持控股地位。

徐馳的野心不止于硬件。公司正與谷歌合作開(kāi)發(fā)基于Android XR平臺(tái)的旗艦產(chǎn)品Project Aura，集成增強(qiáng)的空間計(jì)算和多模態(tài)AI能力，預(yù)計(jì)2026年推出。這一合作被視為XREAL技術(shù)升級(jí)的關(guān)鍵一步。公司計(jì)劃將產(chǎn)品從空間顯示向空間計(jì)算演進(jìn)，打造AI賦能的可穿戴體驗(yàn)。此次IPO募資將主要用于研發(fā)投入、全球品牌建設(shè)和自營(yíng)生產(chǎn)線(xiàn)升級(jí)。

在徐馳看來(lái)，當(dāng)前AR眼鏡行業(yè)仍處于“智能手機(jī)的上半場(chǎng)，甚至是上半場(chǎng)的上半場(chǎng)”。他曾在3月中旬的公開(kāi)演講中類(lèi)比，行業(yè)爆發(fā)節(jié)點(diǎn)可能出現(xiàn)在2027-2028年。不過(guò)，賽道競(jìng)爭(zhēng)已愈發(fā)激烈：星紀(jì)魅族的AI眼鏡即將市場(chǎng)化運(yùn)作，雷鳥(niǎo)創(chuàng)新勢(shì)頭強(qiáng)勁，Rokid剛完成新一輪融資，而XREAL則因?qū)＠m紛陷入法律爭(zhēng)議。從硅谷工程師到港交所闖關(guān)者，徐馳用了8年時(shí)間，將一家初創(chuàng)企業(yè)推向資本市場(chǎng)前沿，距離他心中的“AR時(shí)代”又近了一步。