曾經(jīng)在新勢(shì)力造車(chē)賽道上備受矚目的高合汽車(chē)，如今正站在命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，從曾經(jīng)的“倒下”邊緣邁向“重啟”之路，其經(jīng)歷堪稱(chēng)行業(yè)跌宕起伏的縮影。

高合汽車(chē)由前上汽集團(tuán)副總裁丁磊于2019年創(chuàng)立，一登場(chǎng)便定位高端豪華智能電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)。2020年9月，其首款車(chē)型HiPhi X推出，價(jià)格區(qū)間定在57萬(wàn)至80萬(wàn)元。這一獨(dú)特的定價(jià)與定位，在當(dāng)時(shí)引發(fā)了廣泛關(guān)注，不走“性?xún)r(jià)比路線(xiàn)”的高合，憑借極具辨識(shí)度的設(shè)計(jì)和前沿配置，試圖在豪華純電領(lǐng)域開(kāi)辟出一條差異化道路，也確實(shí)獲得了一定的品牌識(shí)別度。

然而，高端定位并非一帆風(fēng)順。高端市場(chǎng)用戶(hù)對(duì)企業(yè)的要求極為嚴(yán)苛，穩(wěn)定交付、售后保障、產(chǎn)品成熟度以及品牌信任等方面，任何一環(huán)出現(xiàn)問(wèn)題都可能影響用戶(hù)的選擇。而且，高端用戶(hù)的耐心相較于大眾市場(chǎng)更短，一旦企業(yè)在供應(yīng)鏈、資金或組織層面出現(xiàn)波動(dòng)，就可能面臨用戶(hù)的流失。

進(jìn)入2023年，高合汽車(chē)逐漸陷入運(yùn)營(yíng)危機(jī)。新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，價(jià)格戰(zhàn)不斷下探，消費(fèi)者對(duì)“高價(jià)純電”的接受度降低，市場(chǎng)主流需求轉(zhuǎn)向家庭使用與綜合性?xún)r(jià)比。與此同時(shí)，頭部品牌憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在技術(shù)、渠道、成本控制等方面進(jìn)一步拉開(kāi)差距，高合汽車(chē)在這場(chǎng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸力不從心。

2025年1月，合創(chuàng)汽車(chē)成為當(dāng)年第一家倒下的新勢(shì)力，這無(wú)疑給整個(gè)行業(yè)敲響了警鐘，也讓人不禁為高合汽車(chē)的未來(lái)捏一把汗。但僅僅一年之后，高合汽車(chē)卻傳來(lái)了或?qū)ⅰ皬?fù)活”的消息。2026年1月，它有望成為今年第一家重回市場(chǎng)的新勢(shì)力車(chē)企。

過(guò)去兩年里，高合汽車(chē)一直在積極尋找轉(zhuǎn)機(jī)。從自救式調(diào)整，到進(jìn)入破產(chǎn)預(yù)重整，再到引入意向投資人并推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)路徑，每一步都充滿(mǎn)了現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)與無(wú)奈。如今，隨著其母公司華人運(yùn)通破產(chǎn)重整案取得新的關(guān)鍵進(jìn)展，高合汽車(chē)似乎正從“停擺”走向“重啟”。

資本之所以看中高合汽車(chē)，主要有三方面原因。其一，高合在鹽城擁有產(chǎn)能與準(zhǔn)入資質(zhì)。2025年下半年，原高合鹽城工廠(chǎng)啟動(dòng)“智能化綠色技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目”，總投資約1796萬(wàn)元。該項(xiàng)目不僅計(jì)劃通過(guò)改造悅達(dá)起亞生產(chǎn)線(xiàn)維持15萬(wàn)輛的年產(chǎn)能，還將生產(chǎn)重心放在高合X、Y、Z三款車(chē)型的迭代上。對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，現(xiàn)成的、高度自動(dòng)化的制造基礎(chǔ)比新建工廠(chǎng)能節(jié)省大量時(shí)間成本。

其二，高合具有品牌溢價(jià)與“出海”價(jià)值。盡管在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量受挫，但高合極致的造型設(shè)計(jì)在海外，尤其是中東和歐洲部分市場(chǎng)，依然具備差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。投資方希望通過(guò)高合的高端品牌調(diào)性，將其打造為面向海外高凈值市場(chǎng)的“中國(guó)方案”，實(shí)現(xiàn)技術(shù)溢價(jià)與全球化布局。

其三，關(guān)鍵的“債轉(zhuǎn)股”方案為高合復(fù)活掃清了財(cái)務(wù)障礙。草案顯示，高合的債權(quán)人總數(shù)近2500戶(hù)，總債權(quán)額高達(dá)120多億元。按照計(jì)劃，職工債權(quán)和稅款等剛性支出約6.3億元將由投資款全額現(xiàn)金支付。而絕大部分普通債權(quán)將通過(guò)“債轉(zhuǎn)股”的方式轉(zhuǎn)變?yōu)樾鹿镜墓蓹?quán)，其中3萬(wàn)元以下部分全額現(xiàn)金清償，超過(guò)部分可按比例現(xiàn)金清償或轉(zhuǎn)為股權(quán)，預(yù)計(jì)超過(guò)80%的債權(quán)將轉(zhuǎn)為新公司股權(quán)。

目前，登陸高合汽車(chē)官網(wǎng)可以發(fā)現(xiàn)，頁(yè)面運(yùn)行正常，且可預(yù)約試駕，不過(guò)車(chē)型還停留在2023年版本。雖然破產(chǎn)重整草案的公布讓高合汽車(chē)走出了“重癥監(jiān)護(hù)室”的第一步，但前方仍有諸多現(xiàn)實(shí)難題等待解決。能否真正復(fù)產(chǎn)、如何重建供應(yīng)鏈、如何讓已經(jīng)流失的用戶(hù)群體重新產(chǎn)生信任，這些問(wèn)題都關(guān)乎著高合汽車(chē)能否真正實(shí)現(xiàn)“重生”。