近期，市場焦點聚集在海汽集團（股票代碼：603069）的一起子公司訴訟案件上，該案揭示了公司在供應鏈管理上的重大漏洞以及業務轉型過程中潛藏的資金鏈風險。這起訴訟由海汽集團全資子公司海南海汽器材有限公司（簡稱“海汽器材”）發起，其針對供應商廣東廣業石油天然氣有限公司（簡稱“廣業油氣”）及其母公司廣東廣業投資集團有限公司（簡稱“廣業投資”），原因是預付了8300萬元采購柴油款項后，半年內未收到貨物。
海汽集團的資金鏈問題并非首次曝光。2024年半年報顯示，公司期末預付款項高達1.87億元，其中1.29億元預付給了廣州化工交易中心有限公司，同樣為購油款，且賬齡在1年以內。這一數據較2023年末的1.58億元預付款增長了18.4%，顯示出預付款項的異常增長趨勢。
追溯歷史，海汽集團的預付款異常增長始于2021年。當年半年報顯示，公司預付款項的大幅增加主要源于預付給廣業油氣的3780萬元，占當期預付款總額的73.01%。這一模式在2024年半年報中再次出現，前五大預付款對象高度集中，且均與能源采購相關，形成了“集中預付—糾紛—計提壞賬”的惡性循環，對公司構成了潛在風險。
此次涉訴的預付款相關交易發生在2024年8月至10月期間，公司隨后支付了8300萬元預付款，但該款項并未包含在2024年半年報統計期內。若將訴訟涉及的8300萬元納入考量，公司實際預付購油款規模已超過2.7億元，占2023年營業收入的30%以上。然而，2024年半年報顯示，公司油料銷售等汽車后服務業務收入僅為1.07億元，預付規模與業務體量嚴重不匹配。
海汽集團2024年預計虧損6000萬至1億元，其中對未能及時履約的預付貨款計提壞賬準備是主要原因之一。截至2024年三季度末，公司流動資產合計10.06億元，預付款項占比高達16.6%，顯示出供應商占用了大量公司資金。
從交易結構來看，海汽集團的采購模式與行業慣例大相徑庭。國內成品油貿易通常采用“預付款+貨到付尾款”模式，但海汽器材在未收到貨物的情況下全額支付了8300萬元款項。這種異常操作在2024年半年報中也有所體現，前五大預付款均未約定履約保證金或抵押條款。
海汽集團如此操作的深層原因或與業務轉型壓力有關。2024年半年報顯示，公司傳統客運業務持續萎縮，轉而大力發展油料銷售等新業務。盡管上半年該板塊收入同比增長47.77%至1.07億元，但柴油采購均價并無明顯優勢，反而承擔了巨額資金風險。公司信用減值損失在2024年三季度達到-244萬元，較上年同期大幅增加，主要系應收賬款和預付款壞賬計提增加。
海汽集團的資金鏈問題已從財務報表蔓延至司法領域，顯示出公司在業務擴張和風險管控之間的平衡能力存在不足。更重要的是，這凸顯了轉型期國企在市場化競爭中的適應性困境。為了走出虧損泥潭，海汽集團不僅需要提升風控能力，還需要構建更加透明、高效的供應鏈管理體系，以應對日益復雜的市場環境。
