國投證券近期發(fā)布的機械行業(yè)深度研究報告顯示，商業(yè)航天領(lǐng)域正迎來歷史性發(fā)展機遇，預(yù)計將形成萬億規(guī)模市場。當(dāng)前行業(yè)正從頂層設(shè)計階段向規(guī)模化、低成本發(fā)射階段加速轉(zhuǎn)型，其中衛(wèi)星能源系統(tǒng)作為核心配套領(lǐng)域，隨著鈣鈦礦技術(shù)突破迎來重大發(fā)展窗口期，整體投資價值顯著提升。

全球航天發(fā)射格局呈現(xiàn)中美雙雄爭霸態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2025年美國在發(fā)射次數(shù)和星座組網(wǎng)規(guī)模上保持領(lǐng)先優(yōu)勢，但中國通過千帆星座與GW星座的"雙輪驅(qū)動"戰(zhàn)略，已規(guī)劃部署近3萬顆衛(wèi)星，申報數(shù)量更突破25萬顆，形成巨大的發(fā)射需求缺口。商業(yè)航天經(jīng)濟規(guī)模持續(xù)擴張，2024年全球航天經(jīng)濟總額達6120億美元，其中商業(yè)航天占比78%。值得關(guān)注的是，2015-2024年間中國商業(yè)航天年復(fù)合增長率達22.5%，遠超全球7.7%的平均水平，展現(xiàn)出強勁增長動能。

技術(shù)突破成為行業(yè)降本增效的關(guān)鍵驅(qū)動力。可回收火箭技術(shù)方面，SpaceX獵鷹9號已實現(xiàn)常態(tài)化復(fù)用，而國內(nèi)朱雀三號、長征十二號甲等新型號正密集開展試驗驗證，2026年有望成為國產(chǎn)可回收火箭的商業(yè)化元年。在制造工藝領(lǐng)域，3D打印技術(shù)通過減輕火箭發(fā)動機重量達50%、縮短研發(fā)周期等優(yōu)勢，成為支撐高頻次發(fā)射的基礎(chǔ)性技術(shù)，且相關(guān)核心材料與設(shè)備已實現(xiàn)國產(chǎn)化替代。

衛(wèi)星能源系統(tǒng)作為低軌衛(wèi)星成本的重要組成部分（占比10%-15%），其核心部件太陽翼正經(jīng)歷技術(shù)迭代。柔性太陽翼憑借重量輕、收納體積小等特性成為主流發(fā)展方向，其關(guān)鍵材料聚酰亞胺基膜的國產(chǎn)化進程加速推進。在光伏電池領(lǐng)域，傳統(tǒng)砷化鎵電池雖占據(jù)主流地位，但高昂成本制約發(fā)展。相比之下，鈣鈦礦電池憑借超高能質(zhì)比、強耐輻照性和低成本優(yōu)勢，目前正處于在軌驗證的關(guān)鍵階段。隨著2025年GW級產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，該技術(shù)有望在太空領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。

報告特別指出，隨著衛(wèi)星功率需求的持續(xù)提升，能源系統(tǒng)在整體成本中的占比有望進一步擴大。基于此判斷，研究團隊重點推薦關(guān)注太空光伏產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，涵蓋邁為股份、奧特維、鈞達股份等9家企業(yè)。這些企業(yè)在HJT設(shè)備、串焊機、鈣鈦礦技術(shù)、光伏切割、航天配套設(shè)備等領(lǐng)域形成差異化競爭優(yōu)勢，業(yè)務(wù)范圍覆蓋設(shè)備制造、關(guān)鍵材料、整星組裝等產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，構(gòu)成完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)閉環(huán)。