中國算力領域正迎來一場資本盛宴，一家從華為剝離的算力巨頭——超聚變，正以驚人的速度向A股市場沖刺。近日，中信證券宣布超聚變已完成IPO輔導驗收，標志著這家成立僅四年的企業已具備上市條件，距離正式遞交招股書僅一步之遙。
超聚變的IPO進程堪稱“閃電戰”。從2026年1月6日提交輔導備案到4月25日通過驗收，僅用時三個半月，遠低于市場常規的3至12個月輔導周期。這一效率背后，既源于其繼承自華為的成熟治理架構和財務體系，也反映出公司對上市籌備的充分準備。中信證券在輔導總結中明確指出，超聚變已全面掌握資本市場規則，為后續選擇上市板塊和估值定價奠定了堅實基礎。
作為華為X86服務器業務的繼承者，超聚變自誕生便自帶光環。2021年，受外部環境影響，華為將該業務整體剝離，由河南財政廳、豫資控股等地方國資平臺接手。這一變動不僅未削弱其競爭力，反而讓超聚變擺脫了原有業務框架的束縛，在AI算力爆發期實現快速轉型。目前，公司已形成覆蓋液冷服務器、AI訓推一體機、國產化適配等領域的完整產品線，并在標準液冷服務器市場連續三年蟬聯中國第一，AI服務器市占率穩居國內前列。
市場數據印證了其成長速度。IDC報告顯示，2025年中國服務器市場中，超聚變以14%的份額位居第二，全球排名升至第六。財務表現同樣亮眼：2024年營收達435億元，2025年內部目標直指500億元以上。按15%-20%的凈利率估算，其凈利潤規模已達數十億級別，足以躋身A股算力板塊第一梯隊。
超聚變的崛起路徑被業內視為“拆分即飛躍”的典范。不同于多數企業剝離后經歷陣痛期，其憑借完整的研發、供應鏈和銷售團隊，迅速在政企市場站穩腳跟，并借AI東風拓展至互聯網、金融等高增長領域。有分析師評價：“超聚變是極少數從巨頭體系中獨立后仍能保持加速奔跑的案例。”
隨著IPO進入倒計時，市場對其募資用途高度關注。據透露，資金將主要用于AI算力底座研發、先進產能擴張及生態伙伴建設。在國產算力供需矛盾突出的背景下，此舉有望進一步鞏固其技術壁壘和市場地位。對投資者而言，超聚變的到來恰逢其時——當前A股算力板塊雖熱度不減，但兼具規模、技術和現金流的標的仍屬稀缺，其上市后大概率成為機構重倉配置的“核心資產”。
從華為剝離到獨立上市，超聚變僅用四年便完成蛻變。如今，隨著輔導驗收的完成，這家算力新貴的資本故事即將翻開新篇章。在國產算力替代的大潮中，它的每一步動作都牽動著市場的神經。
