近日，港交所迎來重要動態(tài)，上海天數(shù)智芯半導(dǎo)體股份有限公司順利通過聆訊并披露招股書，正式踏上港股上市征程。至此，被業(yè)界稱為“國產(chǎn)GPU四小龍”的摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技、天數(shù)智芯全部匯聚資本市場賽道，國產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)迎來資本賦能的集中發(fā)力期。

天數(shù)智芯總部位于上海閔行，自創(chuàng)立伊始便深耕通用GPU芯片及AI算力解決方案領(lǐng)域。通過自主創(chuàng)新，公司構(gòu)建起強大的核心競爭力，打造出涵蓋通用GPU芯片、加速卡以及定制化AI算力解決方案的完整產(chǎn)品體系。其將自研硬件與專用軟件棧深度融合，精準(zhǔn)滿足云計算服務(wù)商、AI模型開發(fā)商、科研機構(gòu)等不同客戶在AI訓(xùn)練與推理場景下的多樣化算力需求，成為國內(nèi)通用GPU領(lǐng)域的佼佼者。在AI算力需求持續(xù)攀升的當(dāng)下，這種全棧式解決方案能力，助力公司快速響應(yīng)各類客戶需求，構(gòu)建起廣泛的市場覆蓋網(wǎng)絡(luò)。

弗若斯特沙利文的調(diào)研數(shù)據(jù)彰顯了天數(shù)智芯在行業(yè)內(nèi)的開創(chuàng)性地位。在中國芯片設(shè)計企業(yè)中，天數(shù)智芯創(chuàng)造了三項“首家”紀(jì)錄：首家實現(xiàn)推理通用GPU芯片量產(chǎn)、首家實現(xiàn)訓(xùn)練通用GPU芯片量產(chǎn)，還是國內(nèi)通用GPU領(lǐng)域首家采用7nm先進工藝實現(xiàn)芯片量產(chǎn)的企業(yè)。7nm工藝作為當(dāng)前通用GPU領(lǐng)域的先進制程，對芯片的算力密度與能效比起著決定性作用。而訓(xùn)練與推理場景的全量產(chǎn)能力，打通了從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，為國產(chǎn)算力替代提供了堅實的產(chǎn)品支撐，打破了國內(nèi)通用GPU高端工藝依賴進口的被動局面，證明了國產(chǎn)企業(yè)在GPU核心技術(shù)領(lǐng)域的突破實力。

從招股書數(shù)據(jù)來看，天數(shù)智芯展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。2022年至2024年，公司營業(yè)收入從1.89億元增長至5.40億元，復(fù)合年增長率高達68.8%；2025年上半年營收達3.24億元，同比增長64.2%，增長動能持續(xù)釋放。在客戶拓展方面，公司成績斐然，客戶數(shù)量從2022年的22家躍升至2024年的181家，截至2025年6月30日，已為超過290家各行業(yè)客戶提供服務(wù)，并在金融服務(wù)、醫(yī)療保健、交通運輸?shù)汝P(guān)鍵領(lǐng)域完成超900次實際部署，產(chǎn)品的性能穩(wěn)定性與生態(tài)兼容性得到市場充分認可。同時，公司通用GPU產(chǎn)品出貨量穩(wěn)步增長，從2022年的7800片增長至2024年的16800片，2025年上半年更是達到15700片，三年間實現(xiàn)翻倍增長，市場滲透率不斷提升。

此前，摩爾線程、沐曦股份已成功在A股科創(chuàng)板上市，壁仞科技也已通過港交所聆訊，“四小龍”齊聚資本市場的格局已然形成。盡管目前包括天數(shù)智芯在內(nèi)的國產(chǎn)GPU企業(yè)仍處于虧損階段，2022年至2024年累計凈虧損超22億元，但這源于芯片產(chǎn)業(yè)高研發(fā)投入、長周期回報的行業(yè)特性。資本市場給予的高估值與熱烈追捧，本質(zhì)上是對中國AI產(chǎn)業(yè)確定性的發(fā)展前景充滿信心，更是對國產(chǎn)GPU替代進口、實現(xiàn)核心技術(shù)自主可控的堅定支持。

當(dāng)前，國產(chǎn)GPU正迎來前所未有的發(fā)展機遇。弗若斯特沙利文預(yù)測，2024年全球GPU市場規(guī)模已超萬億元，2025至2029年復(fù)合年增長率有望達到24.5%；中國市場的增長更為迅猛，市場規(guī)模將從2024年的1425億元躍升至2029年的13368億元，復(fù)合年增長率高達53.7%。在海外芯片受限的背景下，國內(nèi)大模型廠商、智算中心等對國產(chǎn)GPU的需求持續(xù)激增，為“四小龍”等國產(chǎn)企業(yè)提供了廣闊的市場空間。

港交所18C章特專科技上市制度為天數(shù)智芯等硬科技企業(yè)提供了重要的資本通道。該制度降低了未盈利特專科技企業(yè)的上市門檻，2025年開通的“科企專線”還允許保密遞表，極大地方便了高研發(fā)投入、長周期回報的半導(dǎo)體企業(yè)登陸資本市場。截至目前，已有多家硬科技企業(yè)通過18C通道成功上市，壁仞科技與天數(shù)智芯的順利過聆，進一步證明了這一制度對國產(chǎn)高端制造企業(yè)的有力支撐。

聲明：本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹慎。