近期，汽車板塊在資本市場遭遇了前所未有的挑戰，一方面源于智能駕駛概念的信任動搖，另一方面則受到美國加征關稅政策的影響，行業估值體系正面臨深刻調整。
4月3日，全球金融市場普遍走低，亞太市場首當其沖。MSCI越南指數暴跌超過7%，中國A股和港股市場同樣出現明顯回調。歐洲市場也未能幸免，主要股指全線低開。A股市場上，上證指數微跌0.24%，收于3342點，而創業板指數則大幅下跌1.86%，報收2065點。汽車板塊表現疲軟，下跌2.06%，前期漲幅較大的汽車零配件股領跌，包括賽輪輪胎、春風動力在內的多只個股跌停，寧德時代也連續四日收跌，當日跌幅達到2.43%。
港股市場同樣承壓，恒生指數下滑1.52%，恒生科技指數跌幅更大，達到2.09%。汽車板塊整體下跌1.86%，整車股普遍走低，蔚來汽車收盤價刷新歷史低位，報28.75港元。港股汽車板塊中，成交量排名前十的個股全部收跌，長城汽車、蔚來、零跑汽車、理想汽車、吉利汽車等均出現不同程度下跌，比亞迪股份和小鵬汽車作為成交量最大的兩只股票，也分別下跌1.73%和1.63%。
從比亞迪股份的五連跌到寧德時代的連續四日收跌，再到蔚來汽車的歷史新低，汽車股整體表現令人擔憂。此前，市場普遍認為國內汽車板塊的回調主要受美股英偉達和特斯拉影響。然而，盡管特斯拉股價隔夜強勁反彈，但國內汽車股并未跟隨，市場情緒依然悲觀，空頭勢力顯著增強。
回顧去年8月至今年3月的汽車股上漲行情，其核心驅動力在于智能駕駛的快速普及。這一輪行情的領頭羊，要么是推動智能駕駛發展的比亞迪，要么是與華為深度合作的傳統車企。資本市場的共識是，智能駕駛將重塑汽車行業競爭格局，因此這輪上漲行情本質上是對汽車行業新生態的預演。然而，小米SU7車禍事件卻給市場帶來了巨大沖擊，不僅因為炒作智能駕駛的資本需要一個“退場”契機，也因為空頭找到了新的做空題材。
從港股收盤數據來看，過去做空騰訊、阿里、美團的資金如今紛紛轉向做空小米。小米集團的賣空股數大幅增加，成為本輪整車股行情中最受關注的標的。與此同時，蔚來汽車不僅錯過了這輪上漲行情，還持續走低，創下歷史新低。這背后的邏輯在于，資本市場如今更關注那些具有改變行業格局潛力的創新，而蔚來仍在強調換電模式，這與市場的關注點并不契合。
小米SU7車禍事件不僅影響了小米自身，還波及了整個新勢力品牌。港股空頭資金趁機找到新目標，加劇了市場的下行壓力。盡管有分析師曾預判汽車股可能回調，但事態的發展遠超預期。目前看來，智能駕駛的投資邏輯已經走到盡頭，甚至可能進一步回調。市場需要新的邏輯來推動行情發展，而車企也需要調整策略，避免過度宣傳智能駕駛。
