美國AI云計算服務商CoreWeave于3月28日正式在納斯達克交易所掛牌上市，股票代碼定為“CRWV”。這家備受矚目的企業，因其背后擁有英偉達、微軟及OpenAI等科技巨頭的投資而備受關注。盡管在上市前備受期待，但CoreWeave的首日表現卻略顯平淡。
CoreWeave自2023年以來經歷了驚人的增長，其營收從2.29億美元飆升至2024年的19.15億美元，市場估值一度高達350億美元。然而，在上市當天，其開盤價僅為39美元，低于40美元的發行價，并在盤中一度跌至37.5美元。盡管最終收盤價與發行價持平，但市值僅約為189億美元，遠低于之前的預期。
面對市場的微妙變化，CoreWeave在上市前夕采取了謹慎策略，主動降低了發行價和募資規模。發行價從原計劃的47-55美元區間下調至40美元，募資規模也從27億美元縮減至15億美元，市場估值相應地從320億美元降低至230億美元。公司創始人兼CEO Mike Intrator表示，這一調整是考慮到宏觀市場環境的不確定性，以及市場投資者的購買興趣。
盡管上市首日表現平平，但CoreWeave在AI數據中心基礎設施領域的雄心并未減弱。Mike Intrator強調，盡管AI數據中心基礎設施的規模已經有所增長，但仍然無法滿足市場需求。特別是在近期DeepSeek事件引發的市場波動后，CoreWeave計劃繼續擴大規模和加快建設。他表示，從長遠來看，客戶的需求是持續增長的，而CoreWeave需要不斷跟上這一節奏。
CoreWeave的發展歷程充滿了傳奇色彩。公司誕生于2016年，當時正值加密貨幣市場風起云涌之際。創始人Michael Intrator、Brian Venturo和Brannin McBee最初以挖掘以太坊為目標，從一臺GPU礦機起步，逐漸擴展到新澤西的數據中心。然而，2018年加密貨幣市場的寒冬讓許多挖礦公司破產，但CoreWeave卻逆勢抄底，囤積了大量GPU。2019年，公司將業務轉向高性能計算的數據中心GPU云服務，從而第二次押中了風口。
隨著ChatGPT的興起，生成式AI模型成為科技公司的研發熱點，英偉達GPU作為支持AI模型訓練和推理計算的關鍵硬件，市場需求激增。CoreWeave憑借其囤積的GPU硬件資源，通過云端提供虛擬化GPU算力，滿足了市場對算力的迫切需求。其商業模式類似于AWS和微軟云的公有云模式，用戶可以通過按需租賃的方式使用高端GPU，無需自行購買硬件。
然而，隨著業務的快速擴張，CoreWeave也面臨著巨大的資金壓力。由于采用“借債買GPU、出租算力”的模式，公司需要重資產和高杠桿來維持經營。截至2024年年底，CoreWeave的債務總額高達129億美元，其中79億美元是通過抵押英偉達GPU獲得的。隨著收入的增長，公司的凈虧損也在同步擴大，從2022財年到2024財年，凈虧損分別為3100萬美元、5.93億美元和8.63億美元。
盡管如此，CoreWeave仍在加快數據中心的建設步伐。截至2025年，公司在全球范圍內擁有32個數據中心，其中美國擁有14個，英國擁有2個。公司還宣布在瑞典、挪威及西班牙投資22億美元建設新的數據中心。這些數據中心共配備了超過25萬塊英偉達GPU，規模已經接近于meta的囤卡規模。
然而，隨著DeepSeek事件的影響以及市場對數據中心過度建設泡沫的擔憂，CoreWeave的增長前景也面臨著不確定性。阿里巴巴董事長蔡崇信在香港舉行的匯豐全球投資峰會上表示，他看到美國人工智能數據中心的建設出現泡沫苗頭，許多數據中心投資都是“重復”或“相互重疊”的。這一觀點引發了市場對數據中心市場泡沫的擔憂。
