零跑汽車在近期股市中的表現猶如坐上了過山車，股價波動劇烈。3月20日，零跑汽車股價一度飆升，最高漲幅超過5%，達到了上市以來的新高53.2港元/股。然而，僅僅隔了一天，股價便大幅下跌超過8%，最終以48.35港元/股收盤。
零跑汽車近期在二級市場的備受矚目，一方面得益于其B10車型上市后48小時內的預售訂單量超過了3.1萬輛，另一方面則是因為零跑董事長朱江明透露公司將涉足人形機器人領域。這一系列動態使得零跑汽車成為了資本市場的焦點。
回顧過去一年，零跑汽車同樣贏得了消費者的青睞。2024年，零跑汽車全年銷量達到了29.3萬輛，而今年的銷量指引更是高達50-60萬輛。然而，盡管零跑汽車已經從低谷中走出，但在“智駕平權”引發的新一輪價格戰背景下，零跑仍面臨諸多挑戰。
零跑汽車的重生之路堪稱勵志。2024年，零跑汽車銷量實現了大幅增長，全年銷量是2023年的兩倍多。然而，銷量的增長并不等同于盈利。因此，判斷零跑汽車是否真正“翻身”，還需考察其是否在以價換量，以及是否具備盈利能力。
從數據來看，隨著銷量規模的上升，零跑汽車的降本能力也在增強。2024年第四季度，零跑汽車的毛利率達到了13.3%。相比之下，小鵬汽車同期的毛利率為14.3%，但零跑汽車的均車單價為11.1萬元，低于小鵬的16.2萬元，這表明零跑汽車在生產成本控制方面表現出色。
零跑汽車在營銷費用上的投入也相對克制。2024年，零跑汽車的營銷費用為21.4億元，同比增加18.9%，而營收同比增加了92%至321.6億元。即使在汽車行業公認的淡季，零跑汽車的單月銷量也保持在4萬輛左右，且并未為了沖業績而大幅降價，而是通過推出金融貼息方案和置換補貼來吸引消費者。
零跑汽車的成功不僅得益于規模效應，還得益于其自研自產的策略。隨著C系列車型的持續熱銷和上游供應商采購價格的下降，零跑汽車的降本效果顯著。爆款車型、自研能力和供應商降價共同促成了零跑汽車“能賣也能賺”的局面，使其在2024年第四季度實現了單季度的經營利潤轉正。
展望未來，零跑汽車能否繼續保持扭虧為盈和持續盈利的趨勢，將取決于其即將進入的新產品周期——C系列改版和B系列上新。特別是剛剛推出的B10車型，憑借其精準的市場定位和極具競爭力的價格，成功抓住了“智駕平權”的熱度。
零跑汽車的發展歷程充滿了波折。作為大華股份的二股東，朱江明在造車領域起初并不起眼。零跑汽車的首款車型S01是一款十萬元級別的純電轎跑，但由于市場定位不準確，銷量一直不佳。隨后，零跑汽車轉向A00級車型市場，推出了小爆款T03。在經歷了產能爬坡后，T03的月均銷量穩定在5000-7000輛左右。
然而，零跑汽車的定位一直搖擺不定，直到C系列車型的推出才逐漸明確。C系列車型的熱銷不僅提升了零跑汽車的知名度，還為其帶來了可觀的銷量和利潤。特別是C11增程版的上市，讓零跑汽車成功翻身。嘗到甜頭的零跑汽車在2024年繼續推出增程/純電C16車型，并以“小理想”的外號開始了銷量的狂飆。
